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 上海證券報

實體經濟自發去杠桿意愿在增強

企業借貸意愿，是反映企業債務杠桿變化的重要先行指標。據中國人民銀行今年三季度銀行家問卷調查結果，本季貸款總體需求指數為66.6%，較上季度下降了4.9個百分點，企業借款意愿創出2004年開始這項調查以來的最低點，表明實體經濟自發去杠桿意愿增強。

把握國企改革的投資機會

《基金周刊》：對於國企改革的主題投資機會，您是如何把握其中的投資機會的？

魏鳳春：改革的本質，是讓更多人腦筋、手腳都動起來，並且將這些積極性主動性往有利於經濟增長的方向引導。國企改革最根本的還是要解決人的激勵問題。當前很多人對國企改革的擔心是“怕惹事”，怕被扣上“國有資產流失”的帽子。

社會主義的本質就是解放生產力和發展生產力，消除兩極分化，達到共同富裕。一切能幫助實現社會主義的改革都是可以嘗試的。我們相信這個改革會最終會讓更多人的腦筋和手腳都動起來，會給它們正確的激勵；而激勵不佳，正是所有國企的通病。

從中期來看，整個市場都會受益於國企改革，而不是某一個地區某一個行業的國企股。

從短期來看，這次國資改革在一開始可能會以提高證券化率、員工持股、戰略投資者入股等方式為主。其中員工持股包括管理層股權激勵、戰略投資者入股等方式均不希望股價太高，因此低關注度的國資股機會會更大一些。另外，提高證券化率（資產注入）則與股價高低關係小一些，這部分機會也更加“在明處”，對時點和市場情緒判斷能力要求比較高。

煤炭資源稅從價計征稅率2%－10%

財政部、國家稅務總局日前發布《關於實施煤炭資源稅改革的通知》，將於12月1日啟幕的煤炭資源稅終於迎來改革詳情，油氣等資源稅亦將同步調整。

9月29日召開的國務院第64次常務會議決定，自2014年12月1日起實施煤炭資源稅從價計征改革，同時清理相關收費基金。

記者從財政部和國家稅務總局了解到，此次煤炭資源稅費改革主要包括清理涉煤收費基金、煤炭資源稅由從量計征改為從價計征、調整原油、天然氣等資源稅政策三部分內容。

泛珠合作十年磨劍指向國家戰略

繼長三角經濟帶、環渤海、京津冀之后，又一個重磅級的跨區域合作平臺正向國家戰略的高度挺近。

10月12日，第十屆泛珠三角區域合作與發展論壇暨經貿洽談會在廣州開幕。歷經十年，打造泛珠合作“升級版”的呼聲高漲。中共中央政治局委員、廣東省委書記胡春華在昨日的致辭中表示，“努力使泛珠合作進入國家"十三五"規劃，上升為國家戰略，為全國發展大局作出更大的貢獻。”這一倡議也得到了泛珠“9+2”省區的贊同。

胡春華說，現在泛珠合作進入到了一個新的階段。我國經濟發展的區域化趨勢更加明顯，加強區域合作越來越重要。隨著泛珠各省區經濟社會聯系日趨緊密，需要共同解決的問題越來越多，合作發展的愿望也更加迫切。

rqfii-etf連續三周整體凈贖回

雖然國慶后a股現開門紅，但外資對a股的熱情在降低。wind數據顯示，上周，rqfii-etf總共被贖回3.28億份，總份額縮水4.53%，這是連續第三周現整體凈贖回。之前的申購“明星”博時fa50上周被贖回2.65億份，南方a50也被贖回0.52億份。

首批央企試點改革方案落地 將進入實際操作階段

中國證券報記者12日從權威渠道獲悉，第一批試點改革的一些央企根據自身情況提出的關於發展混合所有制經濟、改組國有資本投資公司、董事會三項職權的方案經國資委審議已基本上通過，將進入實際操作階段，而頂層設計方案目前尚未有新進展。

中國證券報記者就此致電中國建材，相關人士表示目前公司對這件事還不方便透露；中國醫藥(600056,股吧)(600056,股吧)相關人士表示，“現在剛開始，等到進行一段時間以后有些具體的東西再對外發表言論。”而中國節能方面則表示，“目前企業的方案尚未上報。”

上漲邏輯未變 a股中長期強勢難改

長假過后，滬深市場繼續上演“新高秀”，不過與此前“眾志成城”的逼空式上漲不同，“新高秀”中“分歧聲”漸大。一方面，上市公司重要股東大肆減持，但二級市場中的接盤者眾多，出現了“越減越漲”的現象，投資者的擔憂在逐步增多；另一方面，伴隨著擾動因素增多，“新高路”亦非一片坦途，盤中頻頻跳水顯示出市場內部短期爭議較多。

中國淀粉工業協會：玉米淀粉企業亟盼避險工具

我國玉米淀粉加工行業在2000年之后快速擴張，出現了產能過剩局面，行業開工率不足，利潤率低，近年來甚至出現行業大面積虧損局面，企業經營風險較大。

中國淀粉工業協會有關人士認為，國內玉米淀粉行業經過快速擴展，已經呈現較為嚴重的產能過剩局面，行業面臨較大市場風險，行業企業長期處於虧損局面，迫切需要避險工具，玉米淀粉期貨上市十分必要。另外，玉米淀粉標準化程度高，市場競爭充分，便於運輸和存儲，不存在上市期貨的制度障礙，具備上市的可行性。

創業板醞釀多項重大制度變革

到10月30日，創業板就五歲了。五年來，創業板給了市場太多驚喜，吸引並壯大了一大批優質創業企業，眼下，市場對它有了更高的期待。

在深交所規劃的藍圖中，創業板未來要繼續打破制度藩籬，推進改革，直指“構建符合創新型、成長型企業成長特點，契合創新經濟發展需求的資本平臺”。

圍繞上述目標，創業板或將推動多項重大制度變革，諸如虧損網企上市、推動vie架構企業回歸、對賭協議合法化以及試點多重表決權等措施均在其中。

“銀十”值得期待 改革仍為主線

如果把今年9月份稱之為“金九”，相信廣大投資者是不會反對的。原因很簡單，在這個月滬深股市均出現大漲，表現要明顯好於同期世界上其他主要經濟體的股市。有了“金九”就想“銀十”，的確有投資者對10月份的股市走勢抱有良好的預期。

上海萊士加速收購 沖刺國際血液制品前三強

上海萊士(002252,股吧)(002252,股吧)近日召開2014年第五次臨時股東大會，審議通過了關於發行股份購買資產並募集配套資金的議案，公司斥資47.5億元收購同路生物的並購交易又向前邁進了一大步。上海萊士相關人士告訴記者，待收購完成，公司規模將大幅擴張，與國際巨頭的差距進一步縮小，將具備成為血液制品行業國際前三強公司的競爭實力。

巢東股份(600318,股吧)八年重組傳言成真 海螺水泥(600585,股吧)將受益

盡管巢東股份(600318,股吧)（600318）尚未公告重大資產重組的內容，但其實際控制人黃炳均已通過港股公司昌興國際（00803.hk）宣布了出讓巢東股份控制權的可能性。假如此前市場猜測的巢東股份“賣殼”成真，擅長投資同業股權的海螺水泥(600585,股吧)（600585）無論是否接盤巢東的水泥資產，都會成為本次交易的主要受益者之一。

水電地產“變身” 電建地產

隨著中國水電建設集團公司與中國水電工程顧問集團公司合並為中國電力建設集團有限公司，原中國水電建設集團旗下的水電地產也順勢更名為電建地產。

而此次重裝面市的電建地產也是世界500強、國資委直屬央企中國電力建設集團唯一的房地產開發平臺，是國務院國資委批準的首批16家央企地產企業之一。

同時，隨著電建地產對南國置業(002305,股吧)部分要約收購的順利實施，民營上市公司南國置業也成為中國電建(601669,股吧)(601669,股吧)大版圖中的一員，並成為電建地產商業地產板塊的領頭羊。電建地產方面還承諾，將充分利用自身資源和資本優勢，推動南國置業的發展，並在南國置業存在明顯競爭優勢的業務領域，給予南國置業相應優先發展權。

三大煤企拉開煤炭漲價序幕

近日，低迷已久的煤炭市場迎來諸多利好。進口煤零關稅的取消讓業內頗為意外，但卻讓煤企格外開心。中信證券(600030,股吧)(600030,股吧)分析師祖國鵬認為，此次進口關稅調整使進口煤價格優勢逐步消失，也將在一定程度上對未來國內煤價預期形成支撐。預計第四季度煤價相較於第三季度有望上漲5%-10%。

同時，目前產煤大省已開始全面落實減產任務，限產初見成效，也有助於煤炭市場回暖。以神華為代表的國內三大煤企已相繼上調了10月份的煤價，拉開了動力煤市場反彈的序幕。業內認為，煤企上調煤價，電企增加購煤數量以提高議價籌碼，雙方均在為明年簽訂長協合同打基礎。

受益保健行業整頓碧生源成功扭虧

雖然保健品行業仍然屬於朝陽產業，然而毋庸置疑的是，進入2013年，受整體經濟環境的影響，保健品行業已經進入深度調整期，行業洗牌的速度明顯加快，優勝劣汰的趨勢更加明顯。優勝劣汰之余，隨著保健食品相關配套法律法規的陸續出臺，保健食品產業也將迎來發展的好時期。

房地產業低迷波及下游行業

房地產行業的低迷已經明顯傳導至其下游企業！與2013年房地產下游行業與地產行業一榮俱榮相反的是，今年房企減少開工面積等舉措已經明顯影響到玻璃企業的銷售額，部分建筑玻璃產品售價不斷下滑，中小玻璃企業經營變得困難。

10月11日，在“第二屆中國加工玻璃行業領軍企業家峰會”上，中國建筑(601668,股吧)玻璃與工業玻璃協會常務副會長兼秘書長張佰恒向記者表示，“玻璃行業的寒冬已經來臨，而真正的苦日子可能還在后面”。

值得一提的是，“與平板玻璃的產能過剩相比，玻璃深加工企業的日子好過一些，整體上受房地產行業影響相對較小，業績較為平穩。”中國建筑玻璃與工業玻璃協會副秘書長李會向《證券日報》記者透露，2013年全國30強深加工玻璃企業年銷售額超過200億元，僅比2012年略有增加。