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記者許家禎／台北報導

全球央行一致性寬鬆貨幣政策走入尾聲，各國經濟成長動能不一，2015年投資人該如何布局？有投信業者表示，針對油價持續低檔，其實不同國家有不同的影響力，體質較好的台灣、香港與新加坡，影響通膨部分較小。而面對低油價、低通膨，建議投資人持有多重資產對抗震盪，並掌握「3D」投資新思維。

所謂「3D」指的De-synchronization(去同步化)：美國經濟復甦動能優於歐日，全球經濟環境及貨幣政策將去同步化；Dollar(強勢美元)：美元走勢續獲支撐，美元資產受惠，新興市場分化表現；Differentiation(差異化)：各國經濟動能差異化，多元佈局將是投資關鍵。摩根亞洲首席市場策略師許長泰(Tai Hui)建議，「3D」顯示投資人應持有多重資產來對抗全球的波動，其中景氣能見度較高的美國與受惠油價回落的亞洲是二大投資亮點。

針對國際原油價格跌破每桶50美元，實際上會有什麼影響？摩根亞洲首席市場策略師許長泰(Tai Hui)表示，低油價產生的影響有兩個層面，一個是全球石油價格究竟有多少可以轉嫁到消費者身上，再來就是不同國家消費在原料上的開支不盡相同。

許長泰表示，雖然根據歷史數據來看，油價漲跌跟通膨有直接的關係，油價走低，創造全球低通膨環境，但其實他認為不同國家有不同的影響力。他指出油價下跌，對台灣、香港或是新加坡，影響通膨部分可能沒那麼大，因為石油等原料可能占一個家庭的消費開支不到10%，轉嫁到消費者身上就會比較慢，但是如果是印尼、越南或是印度，影響通膨面可能較大，因為原料占家庭開支比重超過20%。

許長泰說國際油價維持低檔，進一步擴大新興市場經濟發展分化，並突顯亞洲投資優勢。他說除了馬來西亞及越南，亞洲國家均為原油淨進口國，因此總體來說，低檔油價將降低能源成本，有助於提升企業淨利，進而挹注企業盈餘動能，同時通膨壓力大幅減輕，增加貨幣政策操作彈性，有利於亞股續航動能，只是可能每個國家影響程度不太一樣。

關鍵字: 摩根資產管理 2015投資 國際油價 通膨 財經

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