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公公併 第一金首選華南金
Jul 10th 2014, 23:00

公公併,第一金率先鳴槍,點名首併華南金。左為第一金董座蔡慶年、右為華南金董座劉燈城。
設計照片

率先鳴槍
【廖珮君╱台北報導】公公併,第一金(2892)率先鳴槍。據透露,第一金將在下周四(17日)董事會上提案,授權由董事長蔡慶年對外招親,內部規劃最快將在9月底立院開議前,拍定整併對象。據了解,第一金仍鍾情華南金(2880),其次彰銀(2801),第3是合庫金(5880)。



雙軸心的公公併可能組合

財部和金管會定調公公併採「雙軸心」,由第一金和兆豐金(2886)擔綱種子部隊後,日前財政部長張盛和親自首度登門造訪第一金,頗有緊盯進度態勢,讓第一金率先對外招親。
據第一金規劃,將採「平行整併」,整併後將維持母金控下,子銀行雙品牌2~3年再做整合,而且先採其他非銀行、規模較小的子公司先做整併。
相關人士說,第一金最鍾情華南金,主因雙方同為省屬行庫出身、企業文化相近,整併難度較低,而影響最大變數的華南金民股、也是華南銀董事長林明成也曾向財部承諾,將在明年任期屆滿後不再續任董事長,提高雙方整併的空間。


林明成卸任後空間大

據透露,一旦雙方敲定整併,林明成明年卸下華南銀董座後,公股基於尊重民股立場,可能保留林明成金控副董事長、或增設銀行副董事長一職,董事席次也都可以協商。
據了解,蔡慶年7月向張盛和與金管會主委曾銘宗做「公公併」簡報時,就提出「3階段」整併計算,首先求規模(scale),再來是求整併後範疇經濟(scope),最後則是求規模和效能一起發揮的優勢。
市場人士說,第一金想追華南金要懂得「敬重岳父」,若岳父不點頭,次要選擇的彰銀,則是得搞定「要高聘金的丈母娘」,難度高但機會大,不過一旦成功,也是替政府解了套。

提3階段整併案簡報

相關人士說,彰銀的民股台新金(2887)已開價,顯示台新金想退場「只剩價格」。據第一金估算,當初台新以每股26.12元、砸365億元拿下彰銀22.55%持股,至今股利已分派約40多億元,持股成本已降到17~18元,和彰銀目前市價相當,相當有利換股整併。
若第一金整併彰銀,據財金部會依目前市價估算,雙方換股合併後的「新第一金」,將因股本膨脹,台新和泛公股持股比將大降,第一金也建議可用4大基金長期穩定持股,做為政府的控制力持股,就如新加坡政府握有星展銀一樣。
至於最後因國內分行家數太多的合庫金,則被第一金視為最後的「備胎」。
財金人士分析,合庫國內分行家數高達288家,且第1類核心資本也較低,整併後包袱較重,但優勢是無主要民股,是3家中整併阻力相對較小的。
該人士也說,若合庫金想走出自己的路,最終選擇併台企銀,也算是另外一種政府可以思考的選項。



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