(圖:AFP)
當過國內借貸狀況愈趨困難之際，中國企業逐漸轉向國外投資者尋求融資。
《華爾街日報》報導，中國企業在國內早已面臨債台高築的困境，如今因為人民幣走貶和全球高升的利率，中國企業向國外投資者尋求借貸的成本勢必增加。
根據野村控股(Nomura Holdings Inc.)最新的分析指出，帶動中國經濟成長的主要企業為銀行、不動產開發商和能源公司，這些大大小小的事業至去年為止，共積欠國外投資人1692億美元的未償還債，較2012年時增加60%，幾乎為2011年中國債務的2倍之多，而許多債券在香港交易。野村控股的資料顯示，估計中國近2兆的未償還公司債中，約有8%為外國投資者所有。
此外，外資銀行放款給中國公司金額至去年9月也達到6090億美元，與2011年底相比增加近2/3，此數目僅是當時中國未償還公司債的5%。
儘管中國經濟逐漸放緩，對投資人而言，購買中國企業債券仍是不錯的押注。投資人表示，能夠發行國際債券的公司，通常財政狀況良好，違約風險不高。而且這些債券通常提供的殖利率，較西方的企業來得高。
中國企業向外國投資人借貸的浪潮興起，代表全球金融危機以來的一個轉捩點，過去中國公司在自家尋求資金較為容易，向國外借貸反而寸步難行。但是，自金融海嘯過後，中國公司債急速衝高，中國政府去年也開始緊縮借貸，導致公司企業向外求助。在極低的利率環境下，以美元計價的債券也變得更有吸引力。
但隨著許多國家開始調升利率，或像美國縮減公債購置規模的動作，以及近幾周來人民幣兌美元貶值的雙重作用，部分分析師表示，中國企業將發現清償國外債務的成本更為昂貴。
野村控股的分析師Jens Nordvig表示，「債務人償還這種強勢貨幣的債券會越來越困難。」Nordvig指出，不可輕忽隱藏債務的重要性，像是中國官方外債的數據，就會排出非國內所進行的借貸。
外匯監管人員統計，中國至2013年底所積欠的未償還債為8632億美元，此金額為中國GDP的9%，但仍未涵蓋中國企業在國外子公司的債務，這些子公司常被作為中國國內母公司海外借貸的管道。
自2014年迄今，人民幣兌美元已經貶值3%，對於過去幾十年被視為穩定保值的人民幣，是相當罕見的情況。部分分析師表示，中國逐漸放緩的經濟成長，可能會促使北京當局進一步讓人民幣跌價，以幫助受困的出口問題，刺激增長。
中國企業的國外債務，與中國達9兆美元經濟規模相比，只是小巫見大巫。在亞洲金融危機後的1997年、1998年間，北京當局對中國企業向海外企業借貸設下限制門檻，因此中國企業得倚賴國外子公司向外國貸款。
摩根大通(J.P. Morgan)新興市場債券基金經理人Scott McKee指出，儘管中國經濟近年動力持續縮減，但中國在資產經營方面「表現非常好」。同時，中國政府在過去經營整體經濟風險方面，也非常出色。
不過，中國企業的國外債務仍是經濟學者眼中的隱憂，漸增的借貸成本可能導致公司獲利縮減，甚至影響全國經濟增長。
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