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今年第1季面板廠獲利在產品結構優化下優於預期，然中國五一TV 銷售年減10.2%，低於預期，雖目前終端面板庫存水位不高，但統一投顧仍認為，將使5至7月大尺寸面板拉貨轉淡。

從供需結構來看，雖今年整體面板面積供給僅年增4%至6%，而在TV、手機大尺寸化下，整體面板面積需求年增6%至8%，然因5至7月為面板淡季，加上BOE 與LGD於今年第2季、第3季分別有一座8.5代線量產，在產業淡季下，需求更轉淡。

零組件廠方面，統一投顧持續看好瑞儀（6176）（Apple訂單受惠）、茂林（4935）（Apple PC訂單增）、奇美材（4960）。

4月面板廠營收月減1.77%，在中國五一於3月開始拉貨下，基期墊高，故4月營收符合預期。

總計，四大面板廠4月中大尺寸面板出貨量2,194萬片，月減6%，小尺寸面板出貨量10,364.5萬片，月減2% ；累積1至4月四大面板廠中大尺寸面板出貨量年增1.7%，小尺寸面板出貨量月減2.0%。

在5月AVC公告中國五一前後三周TV銷售達383萬台，年減10.2%，低於友達法說會中提及之各市調機構平均預測將下滑5%的預測。據Witsview表示，因去年年中最後一波補貼促銷使出貨達高峰，消費者對價格較有比較及等待之耐心，加上中國十一國慶將有另一波促銷，使中國五一銷售低於預期。

另外，5月上旬面板報價仍維持持平或小漲走勢。據Witsview表示，五一過後，整體面板通路庫存仍維持在4.7周，庫存水位仍健康。

惟統一投顧認為，在6至7月在TV銷售淡季下，加上中國五一銷售需求低於預期，故推測6至7月整體面板庫存水位將攀升。

因面板廠擔心去年下半年面板庫存急速攀高的歷史再重現，預料6至7月TV面板備貨較為觀望保守。

整體面板零組件4月營收月減2.6%，符合預期。其中表現較佳為茂林與嘉彰，分別月增7.9%及6.5%。茂林主要為Apple Mac系列訂單成長，加上4月TV客戶新機種開始拉貨；中光電主要是4K2KTV訂單成長；而達興4月營收雖月增21.9%，但此乃3月營收基期偏低所致。

凌巨主要是客戶庫存調整，並下修第2季營收展望；嘉彰主因為平板電腦客戶庫存調整，加上TV訂單未明顯成長。

統一投顧認為，整體面板零組件，維持看好瑞儀、茂林與奇美材論調。  （統一投顧提供，記者王淑以整理）

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